Čo prezradí fundamentálna analýza ?
Vytvorené :
12. 1. 2008
Posledná zmena :
12. 1. 2008
tomenu
Fundamentálna analýza sleduje, ako cena aktíva zodpovedá jej skutočnej hodnote. Zisťuje, ktoré akcie, sektory a trhy sú nadhodnotené a ktoré podhodnotené. Pozrime sa, čo všetko musí obchodník sledovať, aby zistil, ktoré akcie kúpiť alebo predať. Fundamentálna analýza predpokladá, že každá akcia má určitú „vnútornú hodnotu“. Predmetom skúmania fundamentálnej analýzy je hľadanie podhodnotených cenných papierov k nákupu a nadhodnotených k predaju.
Fundamentálne analýzu môžeme robiť na niekoľkých úrovniach:
• Globálna analýza skúma krátkodobé a dlhodobé vplyvy ekonomických ukazovateľov na ceny akcií (inflácie, hospodárskeho rastu, úrokových sadzieb atď.)
• Odvetvová analýza meria citlivosť odvetví na hospodársky cyklus, rozsah a spôsob vládnej regulácie, mieru inovácií v danom odvetví atď.
• Pomocou finančnej analýzy jednotlivých titulov sa potom stanoví odhad vnútornej hodnoty príslušnej akcie.
Pokračovaním tohto skúmania má byť následne porovnanie vnútornej hodnoty akcie s tržnou cenou. Predpokladáme, že cena akcie sa na trhu pohybuje okolo jej vnútornej hodnoty. Pokiaľ je však aktuálna tržná cena vyššia, považujeme akciu za nadhodnotenú a teda nekupujeme a skôr predávame. Pokiaľ je tržná cena nižšia ako vypočítaná vnútorná cena akcie, sú akcie podhodnotené a potom tieto akcie nakupujeme.
Aké parametre musí analytik poznať?
Na stanovenie vnútornej ceny akcie používajú analytici rôzne modely, ktoré pri výpočtoch zohľadňujú nasledujúce fundamentálne dáta:
• EPS – čistý zisk na akciu
• P/E – pomer ceny a zisku na akciu
• Growth ukazovatele – rast tržieb, zisku, dividend a pod.
• PEG – pomer ceny a zisku deleným mierou rastu zisku
• ROA – podiel zisku a celkového kapitálu
• ROE – podiel zisku a vlastného kapitálu
• ROI – podiel priemerného ročného zisku a celkového vloženého kapitálu
• EBITDA – zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou
• Dividenda – čas zisku spoločnosti vyplácaná držiteľom akcií
• Dividend Yield – pomer dividendy a ceny akcie v %)
• Price/Book – pomer tržnej a účtovnej hodnoty akcie
• Price/Cash Flow – pomer ceny a Cash Flow na akciu
• Price/Sales – pomer ceny a tržieb na akciu
• Profit margin – je pomer čistého zisku a tržieb za posledných 12 mesiacov
• Cash flow – rozdiel medzi príjmami a výdajmi peňažných prostriedkov a peňažných ekvivalentov v podniku
Tieto dáta potrebné k prepočítaniu vnútornej hodnoty akcie, či k sledovaniu a porovnávaniu, získame z výročných správ spoločností – rozvahy a výsledovky (bilancia a výkaz zisku a strát)..
Vnútorná hodnota akcie a ďalšie fundamentálne ukazovatele si môžeme počítať sami či ich môžeme získavať z rôznych zdrojov, platených alebo neplatených. Ďalej môžeme vyhľadávať akcie podľa rôznych fundamentálnych ukazovateľov pomocou Stock Screeneru na webe.
Fundamentálna analýza nie je vždy potrebná
Povedali sme si, že fundamentálna analýza teda sleduje, do akej miery cena skúmaného aktíva zodpovedá jeho skutočnej (vnútornej) hodnote. Snaží sa odpovedať na otázku, ktoré akcie, sektory, trhy sú nadhodnotené a ktoré sú podhodnotené, t.j. ktoré aktíva kúpiť alebo predať.
Pre potreby swingtradingu, daytradingu a scalpingu s obchodnými systémami založenými výhradne na technickej analýze, nie je potrebné dôkladne študovať a sledovať fundamentálnu analýzu.
Naopak je potrebné rozpoznať, ako trh reaguje, či môže reagovať na zverejnené fundamentálne dáta a poznať, ktoré dáta sú Market Moving (pohybujúci trhom), a ktoré sú menej významné.
Najdôležitejšie US Market Moving makrodáta sú:
1. Výška úrokových sadzieb (výsledok zasadania FOMC)
2. HDP
3. Nezamestnanosť, počet novo vytvorených pracovných miest
4. Inflácia – indikátory CPI a PPI
5. ISM indexy podnikateľské aktivity
6. Spotrebiteľská dôvera
U profesionálov a úspešných súkromných obchodníkov platí pravidlo, že v deň zverejnenia najdôležitejších Market Moving makrodát, buď vôbec alebo určitú časť dňa neobchodujú.
Minimálne aspoň v deň zverejnenia výsledkov zasadania FOMC je doporučené vôbec neobchodovať. Všetky pripravené obchodné nastavenia môžu celkom stratiť platnosť v dôsledku prehnanej reakcie trhu a zvýšenej volatility.